受政策面短期利空压制，国内A股市场近期步入了低位盘整的格局，自2006年以来的跨年度大牛市遭遇了短期的阵痛。然而，宏观经济高速发展、上市公司业绩快速增长、人民币升值步步为营等支撑牛市发展的基本条件并为动摇，可以预计，未来伴随着利空的出尽，A股市场仍将长牛向上。资本市场的整体相好，激发了集团公司通过旗下上市公司的资产整合，而达到分享资本溢价、廉价融资发展的要求。央企整体上市、海外红绸回归，均意在搭乘国内A股市场这一高速运行的财富快车，其中国内外市场日益广阔，亟待通过扩大投资来增强自身实力以谋求跨越式发展的汽车企业，更是急于尽快将自己的汽车开上国内A股的高速跑道。在先期通过整体上市而步入发展快车道的上海汽车的刺激下，诸多汽车巨头纷纷加快了旗下资产整合的进程，而整合就意味着重组，资产注入、私有化等投资机会势必孕育其中，值得我们深入分析、重点把握。
一、突破规模瓶颈呼唤资产整合
近年来，伴随着我国经济的高速发展，国民收入稳步增长，消费升级已经悄然启动，而汽车作为消费升级的主力，其市场的成长空间巨大，但受制于自身规模，汽车制造企业的发展空间仍然十分有限，并不能充分享受市场扩大带来的增量收益。而随着行业竞争不断加剧，不断趋薄的利润率水平将会持续推高保本平衡点，行业固有的规模经济性必然会导致深度整合。 在目前阶段，主要是以企业集团和行业龙头为核心，整合内部和上下游资源，理顺资本关系，强化自身竞争优势，而这一进程中，必然包含资本市场上的资产整合，而集团核心资产整体上市，则是诸多汽车制造企业谋求生存发展的现实选择。
推动大型汽车集团核心资产整体上市的意图并不仅仅出于改善企业治理结构和提高上市公司质量，其更为深层和重大的意义在于：优化企业资产结构，改善企业治理结构和经营机制，提升上市公司平台的融资能力。例如，通过上市公司平台，企业不仅具备了更强的和多样化的融资途径，而且也使得企业并购整合的手段更为丰富（典型的如向被收购方定向增发股票，或者换股，等等）。而且，置于公众监督下的资本运作将具有更好的效率。
二、先发榜样效应加速整合进程
2005年以来，实现整体上市的公司主要包括潍柴动力和上海汽车，整体上市后均大幅提高了上市公司资产质量。而榜样的力量是无穷的，在潍柴动力和上海汽车先发受益的刺激下，国内汽车巨头纷纷加快了在资本市场整合旗下资产的进程，中国南方工业汽车股份有限公司、中国第一汽车集团公司、广州汽车工业集团有限公司、北京汽车工业控股公司、奇瑞汽车的高层均透露出公司打算在国内A股市场上市的想法。而上述部分公司的子公司有些已经在A股上市，这就在一定程度上为集团公司的上市构置了障碍，而如何处理已有资本平台也就成了集团资产整体上市所要面对的头等大事。从已经实现集团核心资产整体上市的潍柴动力和上海汽车的运作方式来看，私有化与资产注入是两大主流，而其中孕育的二级市场投资机会也是分外惹眼：上海汽车实现整体上市后股价大幅度飙升，潍柴动力私有化的湘火炬所示范的财富效应更是为投资者津津乐道。因此，关注汽车企业整体上市大潮中对已有A股平台的整合，无疑是我们把握汽车业历史发展机遇的重要途径，相关上市公司的投资价值值得我们予以密切关注。
实战出击：ST金杯（600609）
华晨金杯的实际控制人华晨集团董事长祁玉民此前向《上海证券报》透露，通过花旗银行物色投资者发行可转换债券而融得的15亿元已经进入华晨中国账户，并且正在策划欧洲路演，以期获得下一次大额募资。融资后华晨系大整合即将开始，这对于华晨旗下的上市子公司ST金杯来说无疑构成了重大利好。目前国产宝马与ST金杯共用一个生产基地，ST金杯的先进生产线是国内少有的能够满足国产宝马生产全部苛刻要求的生产线，那么一旦宝马与华晨“结合”，无疑打开了ST金杯的想象空间，其潜在的资产重组所孕育的投资机会值得我们予以密切关注。
