中天科技：光纤光缆产品收入稳步上升

    中天科技（600522）(行情，资讯)近年光纤光缆收入呈现稳步上升态势，毛利率也有所提高，这主要源自行业格局的变迁。自02年以来，运营商的集中采购趋势越来越明显，这就意味着：第一，集团选型是导致有效供给和实际需求基本平衡的主要原因。第二，尽管未来光缆需求将会出现高速增长的态势，但未来不会出现导致光纤光缆价格一落千丈的无序竞争和价格战。

    公司光纤产能通过06年的扩充，已经达到5个拉丝塔10条生产线的规模，从而年产生产能力达到500万芯公里，可贡献5亿元产值。根据预测，中国光缆需求量将由2006年1780万芯公里增长至2010年的2420万芯公里。意味着光缆供需关系不会出现大的波动，从而毛利率会在未来维持较为稳定的水平。预计FTTH的启动将使中国光缆需求量大大超出上述预测数据，但在FTTH进入实质性阶段之前，对光缆需求量仍持谨慎观点。与日本信越化工合同纠纷案的仲裁裁决正处于有关部门的审理过程之中。由于公司已于5月27日公告定向增发预案，因此，为了定向增发成功，必须在此增发有效期之内彻底解决此诉讼，预计此诉讼不会对公司业绩造成实质性的负面影响。

    长江证券分析师陈志坚预计公司07-09年每股收益分别为0.21、0.32、0.42元，当前股价并无明显估值优势，给与其“中性”评级。